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百丽国际:机构评级有买有卖

时间:2010-01-13 15:51 来源: http://china.wooshoes.com 作者: wendan 浏览:

    【站西城网-鞋业新闻】 周五,百丽国际(01880.HK)宣布09年4季度同店销售收入增速较3季度有所加快,符合预期。鞋类业务同比增长10%,增幅超过3季度的9%。运动服装业务同比增长3%,3季度则同比下滑13%。公司对其未来前景依然持谨慎乐观的态度。我们依然认为未来百丽国际的增势平平,很有可能令人失望。我们将该股目标价格从 6.60港币上调至8.30港币,但维持卖出评级。

    支撑评级的要点:管理层预计2010年同店销售额增长率仅为6%-8%;2010年鞋店仅同比增加10%;过去收购的品牌依然未能产生协同效应。

 


 
    评级面临的主要风险:同店销售收入增长及门店扩张快于预期;过去收购项目将产生协同效应。
    估值:该股当前股价为25.8倍2010年预期市盈率,根据我们预期的每股收益年均复合增长率14.5%,我们认为该股估值过高。(中银国际 胡文洲)
    花旗上调百丽国际评级至买入
    花旗日前将百丽国际评级由“沽售”大幅上调至“买入”,目标价急升72.9%至12.1元,并上调2010-2011年盈测12%-18%。
    花旗集团发表报告指,基于较高盈利预测,将百丽国际评级由“沽售”大幅上调至“买入”,目标价急升72.9%至12.1元,并上调2010-2011年盈测12%-18%,以反映较高的鞋类营运利润,以及较快的新店增长,料2010及2011年盈利可分别增长21%及16%。
    该行表示,新目标价为目前市场最高,相当于市盈率29倍以及1.4倍市盈增长率,中国品牌的首选股为百丽及中国动向。
    花旗表示,第四季数字显示百丽的利润率以及新增分店数均胜预期,管理层亦预期2009年下半年的鞋类及运动服营运利润将高于上半年,该行料两者营运利润率可分别由2009年的20.8%及5.8%,升至2010年的21.6%及6.3%,亦料百丽2010及2011年收入可分别增长15%及16%。 (新浪财经)
    高盛:百丽国际目标价11.4元
    高盛近日将百丽国际的投资评级维持买入,目标价11.4元,这是以2010年预测市盈率25倍作计算基准,与过往该股价值中位数相符。报告称,去年第4季,百丽的同店销售是全年最佳之季度,高于管理层预期。
    集团第4季度鞋履销售增长10%;运动服销售增3%。预料在强劲的业绩支持下,该股的投资评级可望提升,相信其2009年盈利将是另一潜在正面催化剂,有助减轻投资者对公司基本因素(源于去年12月股东配股)的忧虑。
 

 

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